BTG Summit 2025 _ cenário macroeconômico: o que esperar de 2025

Resumo da palestra de Mansueto Almeida no BTG Summit 2025, no WTC em São Paulo, feita por Plaud AI.

A palestra aborda o impacto das altas taxas de juros no crescimento econômico do Brasil, as expectativas de inflação e PIB para 2025 e 2026, e a comparação com a crise econômica de 2015 e 2016. Discute a situação atual dos setores de petróleo, gás e energia, mudanças nos marcos regulatórios, e a importância da credibilidade fiscal. Também analisa o crescimento da dívida pública e a necessidade de ajustes fiscais para estabilizar a economia brasileira.

## Destaques

1. Taxa de juros alta impacta o crescimento econômico.

2. Expectativa de inflação e crescimento do PIB para 2025 e 2026.

3. Comparação com a crise econômica de 2015 e 2016 no Brasil.

4. Situação atual dos setores de petróleo, gás e energia.

5. Mudanças nos marcos regulatórios e investimentos em infraestrutura.

6. Problemas de confiança na política econômica e credibilidade fiscal.

7. Histórico de crescimento do gasto público no Brasil.

8. Impacto do pós-pandemia no crescimento econômico do Brasil.

9. Expectativas de inflação e desemprego para os próximos anos.

10. Desafios fiscais e ajustes necessários para o governo.

## Pontos-chave

- `"Não é difícil consertar o Brasil, mas para consertar o Brasil, para melhorar o preço dos ativos, para a gente ter um câmbio que seja mais próximo dos fundamentos da economia brasileira, nós temos que mostrar que, olha, nós vamos aprovar tais e tais medidas e o crescimento do gasto público daqui para frente será muito menor."`

## Capítulos e Tópicos

### Taxa de Juros e Crescimento Econômico

> A relação entre a taxa de juros e o crescimento econômico, destacando como taxas de juros altas podem desacelerar o crescimento ao aumentar o custo do crédito.

- **Pontos-chave**

- Taxa de juros alta pode reduzir o crescimento econômico.

- Juros reais elevados impactam o crédito e a demanda.

- Expectativa de cortes na taxa de juros em 2026.

- **Considerações**

- Monitorar a política de juros do Banco Central.

- Avaliar o impacto das taxas de juros no setor de crédito.

### Inflação e Crescimento do PIB

> Análise das expectativas de inflação e crescimento do PIB para os próximos anos, considerando o impacto das políticas econômicas e fiscais.

- **Pontos-chave**

- Expectativa de inflação de 5,6% em 2025 e 4,4% em 2026.

- Crescimento do PIB estimado entre 1,5% e 2% em 2025.

- Impacto da inflação alta na economia e no mercado de trabalho.

- **Considerações**

- Acompanhar as projeções de inflação e crescimento econômico.

- Analisar o impacto das políticas fiscais na inflação.

### Crise Econômica de 2015 e 2016

> Comparação entre a situação econômica atual e a crise de 2015 e 2016 no Brasil, destacando as diferenças nos problemas macro e microeconômicos.

- **Pontos-chave**

- Crise de 2015 e 2016 foi marcada por dois anos de queda do PIB.

- Problemas setoriais graves em petróleo, gás e energia naquela época.

- Situação atual é diferente, com setores mais organizados.

- **Considerações**

- Estudar as lições aprendidas com a crise de 2015 e 2016.

- Analisar a resiliência dos setores econômicos atuais.

### Confiança na Política Econômica

> Discussão sobre a perda de confiança na política econômica e a importância da credibilidade fiscal para a estabilidade econômica.

- **Pontos-chave**

- Perda de credibilidade fiscal afeta expectativas de inflação.

- Importância de um plano fiscal claro e consistente.

- Reação negativa do mercado a mudanças nas metas fiscais.

- **Considerações**

- Garantir transparência e consistência nas políticas fiscais.

- Comunicar efetivamente as estratégias econômicas ao mercado.

### Contas externas do Brasil pós-pandemia

> Análise das contas externas do Brasil após a pandemia, destacando o saldo da balança comercial e os fatores que influenciaram seu desempenho.

- **Pontos-chave**

- Saldo da balança comercial de 2017 a 2025

- Impacto do El Niño na safra agrícola

- Saída de capital e confiança no Brasil

- **Explicação**

O Brasil apresentou um saldo positivo na balança comercial nos anos pós-pandemia, com um aumento significativo em 2023. No entanto, a quebra de safra agrícola devido ao El Niño e a saída de capital por falta de confiança impactaram o câmbio.

### Crescimento da dívida pública do Brasil

> Discussão sobre o aumento da dívida pública do Brasil e suas implicações econômicas.

- **Pontos-chave**

- Déficit nominal do Brasil comparado a outros países

- Crescimento da dívida pública de 2022 a 2025

- Impacto dos juros altos na dívida

- **Explicação**

A dívida pública do Brasil tem crescido rapidamente, com um déficit nominal alto em comparação a países como França e Inglaterra. O aumento dos juros pelo Banco Central contribuiu para esse crescimento, tornando o ajuste fiscal essencial.

### Ajuste fiscal e crescimento do gasto público

> Importância do ajuste fiscal para controlar o crescimento do gasto público e estabilizar a economia brasileira.

- **Pontos-chave**

- Necessidade de sinais claros do governo

- Comparação com o governo Temer

- Carga tributária e ajuste fiscal

- **Explicação**

Para estabilizar a economia, é crucial que o governo brasileiro implemente um ajuste fiscal que controle o crescimento do gasto público. O governo Temer é citado como exemplo de sucesso nesse aspecto, apesar de sua impopularidade.